汽車行業(yè)今年以來的表現(xiàn)差強(qiáng)人意。1-10月份，汽車?yán)塾?jì)銷量為1516.05萬輛，同比僅增長(zhǎng)3.15%，這樣的增長(zhǎng)速度大幅低于年初的市場(chǎng)預(yù) 期。不僅汽車銷量下滑，汽車股也是節(jié)節(jié)下跌。至今年10月，汽車板塊整體下跌10.98%，列兩市行業(yè)跌幅榜第六位；汽車股估值已經(jīng)降至2005年底、 2008年底的歷史最低水平。

　　綜合來看，汽車銷量增速大幅放緩的原因包括：購(gòu)置優(yōu)惠和補(bǔ)貼退出，導(dǎo)致小排量和低端產(chǎn)品需求提前消費(fèi)；部分城市限購(gòu)抑制剛性需求；高通脹以及由此引發(fā)的緊縮性調(diào)控；宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期較差，影響投資和消費(fèi)熱情；原材料和能源價(jià)格上漲較快，短期抑制汽車需求和盈利等。

　　盡管今年以來車市表現(xiàn)低迷，但從長(zhǎng)期來看，我國(guó)汽車行業(yè)仍處于蓬勃發(fā)展的快速普及時(shí)期。就目前我國(guó)人均收入狀況、極低的人均汽車保有量和居民對(duì)汽車消費(fèi)的渴求看來，我國(guó)汽車市場(chǎng)未來仍有很大空間。

　　一是我國(guó)汽車普及率與人均收入水平仍不匹配，目前我國(guó)人均GDP接近4000美元，千人乘用車保有量?jī)H為49輛，相當(dāng)于日本在1968年、韓國(guó) 在1990年左右的水平；中國(guó)特有的東中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極之間的差異和財(cái)富效應(yīng)以及消費(fèi)升級(jí)因素將成為未來3-5年汽車行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　二是二次購(gòu)車需求潛力逐步釋放，存量替換將是汽車需求的又一來源。二次購(gòu)車需求包括家庭新增一輛汽車和原有舊車替換兩種類型。從對(duì)我國(guó)居民私人 汽車預(yù)期調(diào)查來看，家用汽車的消費(fèi)者期望使用年限均值為7年，因此未來3-5年換車需求潛力將逐步釋放，成為帶動(dòng)汽車需求增長(zhǎng)的一大動(dòng)力。

　　三是出口將成為汽車行業(yè)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力。今年上半年，我國(guó)整車出口總量為38.1萬輛，約占全國(guó)汽車總銷量的4.09%，比2010年提高0.73%，約為2008年出口比重峰值7.26%的一半多。

　　車銷量增速與CPI增速之間存在著一條淺顯的規(guī)律：當(dāng)CPI增速處于高位時(shí)，汽車銷量增速必然走低，只有CPI回落到較為合理的范圍以內(nèi)，汽車 銷量增速才有可能回升。10月份CPI已大幅回落，盡管汽車行業(yè)景氣程度仍可能會(huì)有一定程度的繼續(xù)回落，但應(yīng)是“軟著陸”，行業(yè)不會(huì)重蹈2004、 2008年景氣大幅下滑的覆轍。

　　如果不考慮非正常因素，今年汽車特別是轎車銷量低于正常需求增長(zhǎng)狀態(tài)，需求存在被壓制的現(xiàn)象，預(yù)計(jì)明年汽車銷量增速要高于今年，產(chǎn)能利用率也將繼續(xù)維持較高水平，汽車行業(yè)有望迎來景氣回升，同時(shí)也將給汽車股帶來表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。